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牛市初期 为何87%的主动基金都无法跑赢指数基金?

?????发布时间:?????2019-04-06

  今年以来,上涨非常迅猛。

  我们以规模最大的300和为例,这两个都比较高。

一季度300ETF上涨28%,500ETF上涨33%。   那主动基金一季度上涨多少呢?  主动基金VS  主动基金也可以分为两类,一类是股票型主动基金,这类基金,主要持有的是股票,股票仓位在80%以上。

  还有一类是偏股,这类基金主要投资股票,但股票仓位没有要求必须在80%以上。   所有的指数基金,加上主动型、加上偏股混合基金,一共有3774只。

  有72%的股票基金和偏股基金,跑输了300ETF。   有87%的股票基金和偏股基金,跑输了500ETF。

  能跑赢这两个指数的主动基金,比例非常小。

  绝大多数主动基金,牛市是跑不过指数基金的,并且差距比较大。

  更不用说有的策略指数基金和行业指数基金,本身收益比300和500还要高。   为什么牛市这么难跑赢指数基金呢?  这也是因为这些基金,持有股票的仓位比指数基金要低。   通常指数基金会有90%-95%以上的仓位配置股票。 一般的偏股基金或者混合基金,仓位不会有这么高。

  特别是像去年市场比较低迷,很多主动基金不敢低位配置太多股票。

但指数基金始终都有比较高比例的股票仓位。

  所以从熊市,过渡到牛市初期上涨的阶段,绝大多数的主动基金都是无法跑赢指数基金的。

  牛市如果不好挑选股票基金,直接买指数基金就好。   指数基金VS指数  当然,指数基金也有一个问题:  指数基金是一个好投资工具,它本身不会因为市场估值、牛熊市等的变化做什么改变,就是老老实实的配置某一类股票。   无论什么情况下,指数基金都需要配置较高仓位的股票。   所以当股市到了高位、比较昂贵的阶段,需要投资者自己做好卖出。   这也是笔者做指数表的一个初衷,定期介绍哪些指数基金值得投资,哪些值得开始卖出。

  其实,不仅是主动基金牛市初期跑输指数。

实际上不少指数增强基金,甚至指数基金,本身也跑输了指数。

  比如说市场上指数基金,有四五十支。

  今年一季度,中证500指数上涨33%。

同期大部分500指数基金是跟得上指数的。

  但也有一部分500指数基金,一季度上涨只有百分之二十多,跑输了指数不少的幅度。   指数基金不是追踪指数么,为何会跑输呢?  基金领域有一句话,叫做“好做不好卖,好卖不好做”。   熊市指数下跌,市场低迷,买的人也少,也没有动力大举推广。

但其实熊市才是指数基金最值得投资的阶段。   到了牛市大涨,市场火热,买的人也多了,基金公司也非常活跃的开始推广,因为这个阶段基金好卖。

  但大涨后其实指数基金的投资价值和未来的回报是下降的。

  像今年以来,市场短期大涨,基金公司的宣传也开始多了起来。

大家在商场、地铁、点也看到越来越多的基金广告。   大量的散户新申购的资金,进入指数基金。 这部分资金买入股票需要时间。

但市场可能还在上涨。

  这就导致指数基金持有这部分现金,暂时跑输指数。   这也是牛市初期比较容易遇到的问题,并且规模小的基金更容易遇到类似问题,规模大的基金受到冲击影响小一些。 老牌的指数基金通常控制误差也会更有经验。   这种误差也不会一直持续,市场一旦滞涨或者下跌,新增投资者没那么多了,情况也会缓解,误差也就缩小了。

  时间拉长了看,大部分指数基金都是可以比较好的追踪指数的。

  总结  牛市的前期,指数基金就是绝对的主角。   很少有主动基金能在牛市前期跑赢指数基金的。   甚至指数基金自己如果不好好追踪指数,都有可能暂时落后。   牛市不好挑基金,指数基金就是最好的选择。   不过指数基金本身只是一个工具,即使到了牛市中后期市场比较昂贵的阶段,指数基金也会继续持有股票。   所以需要投资者自己做好买入和卖出的操作。

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

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